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熊市是什么意思?行權價是什么意思?

2019-07-31 16:31:55  51

  熊市是什么意思?所謂“熊市”,也稱空頭市場,指行情普遍看淡,延續時間相對較長的大跌市。


  熊市三時期:


  道·瓊斯根據美國股市的經驗數據,總結出熊市和牛市的不同市場特征,認為熊市和牛市可以各自分為三個不同期間。


  熊市第一期。其初段就是牛市第三期的末段,往往出現在市場投資氣氛最高漲的情況下,這時市場絕對樂觀,投資者對后市變化完全沒有戒心。市場上真真假假的各種利好消息到處都是,公司的業績和盈利達到不正常的高峰。不少企業在這段時期內加速擴張,收購合并的消息頻傳。正當絕大多數投資者瘋狂沉迷于股市升勢時,少數明智的投資者和個別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此,市場的交投雖然十分熾熱,但已有逐漸降溫的跡象。這時如果股價再進一步攀升,成交量卻不能同步跟上的話,大跌就可能出現。在這個時期,當股價下跌時,許多人仍然認為這種下跌只是上升過程中的回調。其實,這是股市大跌的開始。


  熊市第二期。這一階段,股票市場一有風吹草動,就會觸發“恐慌性拋售”。一方面市場上熱點太多,想要買進的人反因難以選擇而退縮不前,處于觀望。另一方面更多的人開始急于拋出,加劇股價急速下跌。在允許進行信用交易的市場上,從事買空交易的投機者遭受的打擊更大,他們往往因償還融入資金的壓力而被迫拋售,于是股價越跌越急,一發不可收拾。經過一輪瘋狂的拋售和股價急跌以后,投資者會覺得跌勢有點過分,因為上市公司以及經濟環境的現狀尚未達到如此悲觀的地步,于是市場會出現一次較大的回升和反彈。這一段中期性反彈可能維持幾個星期或者幾個月,回升或反彈的幅度一般為整個市場總跌幅的三分之一至二分之一。


  行權價——股票期權計劃的核心,行權價是什么意思?接下來小編為你介紹。


  一般的股票期權是指一種衍生金融工具,它對應的“基礎資產”(underlying assets,或稱“標的物資產”)是股票,可以分為買入期權(call option)和賣出期權(put option)兩種,核心是期權的行權價。期權行權價大小決定了期權的內在價值(intrinsic value,指期權的行權價與期權基礎資產市場價格的差值),同時期權行權價也是Black Scholes模型計算期權價格(即期權費)的一個不可缺少的變量。一般的股票期權可以在期權交易所或者證券交易所上市交易,是一個交易品種。


  但作為上市公司激勵機制的股票期權來說,不同于上述一般的股票期權。這種不同性表現在:上市公司激勵機制的股票期權是單一的買入期權;上市公司對內部員工發放的股票期權是免費的;股票期權不可轉讓交易。這些不同決定了作為一種公司激勵機制的股票期權計劃,在期權行權價的設計上,更加需要解決以下問題:


  第一,授予時行權價如何設定?行權價的不同,將導致股票期權是虛值期權(out-of-the-money)、實值期權(in-the-money)還是平價期權(at-the-money),三者的區別在于期權發放時,期權本身是否有內在價值。虛值期權是指期權的行權價高于期權發放時股票的市場價,期權內在價值為負。實值期權是指期權的行權價低于期權發放時股票的市場價,期權具有內在價值。平價期權是指期權的行權價等于期權發放時股票的市場價,內在價值為零。不同的選擇,會造成期權發放時是否就有一筆收入的差別。如果把股票期權作為一種激勵手段,著眼于未來企業的業績和股價的上升,則期權行權價應該等于或高于現行股票市場價,期權因此成為平價期權或虛值期權。如果把股票期權作為一種福利工具或者作為管理層、員工薪酬的一個組成部分,則期權行權價應該低于現行股票市場價,也即發行實值期權給予員工。


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